Didi, la principale plate-forme chinoise de covoiturage, a fait ses débuts à Wall Street mercredi, clôturant une année au cours de laquelle les entreprises de covoiturage et de voyage ont eu du mal à surmonter les blocages pandémiques intermittents.
Didi a commencé à se négocier à 16,82 $ l’action à la Bourse de New York, en hausse de 20 % par rapport au prix d’offre de 14 $ l’action. Mais l’intérêt des investisseurs s’est refroidi tout au long de la journée et Didi a clôturé à 14,20 $, fixant la valeur de l’entreprise à plus de 69 milliards de dollars.
La société a fait ses débuts sous le ticker DIDI, alors que Wall Street continue d’embrasser les entreprises technologiques à croissance rapide, quelle que soit leur capacité à générer des bénéfices. Les entreprises de covoiturage comme Uber et Lyft, en particulier, se sont révélées être des perdants d’argent prodigieux, brûlant souvent des milliards de dollars chaque année.
Didi ne fait pas exception. Il a perdu 1,6 milliard de dollars l’année dernière, bien qu’il ait déclaré un bénéfice de 30 millions de dollars au premier trimestre de cette année. Les revenus ont diminué de 8% à 21,63 milliards de dollars l’année dernière en raison de la pandémie, a déclaré la société dans un dossier réglementaire.
Malgré sa domination en Chine et dans d’autres pays, Didi pourrait faire l’objet d’un examen inhabituel de la part des investisseurs en raison des tensions persistantes entre les États-Unis et la Chine. Le gouvernement américain a placé certaines entreprises technologiques chinoises sur des listes qui restreignent leur capacité à faire des affaires avec les États-Unis ou leurs partenaires commerciaux.
« Didi, pour le meilleur et pour le pire, est au centre de la guerre technologique froide entre les États-Unis et la Chine », a déclaré Daniel Ives, directeur général de la recherche sur les actions chez Wedbush Securities. « C’est une introduction en bourse réussie. sortir des portes », a-t-il déclaré, mais il a encore beaucoup à prouver aux investisseurs inquiets des tensions entre les pays.
Les investisseurs pourraient également se méfier des régulateurs du pays d’origine de Didi. Les autorités antitrust chinoises ont commencé à examiner de manière agressive les grandes sociétés Internet du pays. L’année dernière, les régulateurs chinois ont commencé à sévir contre ce qu’ils ont appelé les pratiques commerciales déloyales et anticoncurrentielles dans l’industrie Internet.
« Les régulateurs chinois les ont déjà dans leur ligne de mire », a déclaré David Trainer, directeur général de New Constructs, une société de recherche en investissement.
Un groupe de l’industrie du taxi a écrit l’organisme de surveillance antitrust du pays en décembre, exhortant l’agence à reconsidérer le rachat par Didi des activités d’Uber en Chine en 2016. Elle avait déjà enquêté sur la vente pour des motifs antitrust sans qu’aucune mesure n’ait été prise. La lettre accusait Didi d’avoir utilisé des subventions injustes pour retenir les passagers et de donner des ordres de transport à des conducteurs et à des véhicules sans permis.
En avril, Didi était l’une des quelque trois douzaines de sociétés Internet chinoises traîné devant les régulateurs et sommé de s’assurer qu’ils se conforment aux règles antimonopoles et de « faire passer les intérêts de la nation en premier ».
Didi a rapidement publié une déclaration, que le régulateur antitrust publié sur son site Internet, jurant de « promouvoir le développement et la prospérité de la culture et de la science socialistes » et d’obéir strictement à la loi. La pression réglementaire a soulevé des questions quant à savoir si Didi serait autorisé à croître suffisamment pour être constamment rentable, a déclaré M. Trainer.
Didi et Uber ont tous deux fait de l’Amérique latine un centre d’intérêt pour leur expansion mondiale. Mais la région continue de connaître une augmentation du nombre de cas de coronavirus, ce qui pourrait nuire aux plans de croissance.
« Comment vont-ils faire dans des endroits comme l’Afrique, le Moyen-Orient ou l’Amérique du Sud ? Allez-vous héler un Didi ou un Uber ? » a déclaré Drew Bernstein, coprésident de Marcum BP, un cabinet d’audit et de conseil axé sur l’Asie.
Didi Dache a été fondée à Pékin en 2012 et a fusionné avec un rival chinois, Kuaidi Dache, en 2015 pour former Didi Chuxing. En Chine, l’ascension de Didi a reflété celle d’autres puissances technologiques, notamment ByteDance, le parent de TikTok, et le géant de la livraison de nourriture Meituan.
Bien qu’Uber ait tenté de rivaliser sur le marché chinois, il a finalement vendu ses activités chinoises à Didi en échange d’une participation dans la société. Maintenant que Didi est publique, la participation d’Uber vaut environ 8 milliards de dollars.
Deux incidents distincts en 2018 au cours desquels des chauffeurs de Didi ont violé et tué des passagères ont incité l’entreprise à apporter des modifications à son service, mais n’ont pas gravement entaché son attrait pour les utilisateurs. Pourtant, même si des dizaines d’entreprises, grandes et petites, sont entrées dans le secteur des réservations de courses en Chine, Didi est resté un leader.
Bien que Didi soit dominant en Chine et opère dans 14 autres pays, dont l’Australie, le Brésil, le Mexique et la Russie, sa valorisation est nettement inférieure aux 94 milliards de dollars d’Uber. Mais contrairement à Uber lors de ses débuts commerciaux il y a deux ans, Didi a pu rester au-dessus de son I.P.O. cours au cours de son premier jour de cotation. Didi surpasse Lyft, la deuxième plus grande entreprise de covoiturage aux États-Unis, qui est évaluée à près de 20 milliards de dollars.
Didi a déclaré qu’il avait la capacité de se développer davantage à mesure qu’il étend ses activités à de nouveaux marchés internationaux. « Nous aspirons à devenir une entreprise technologique véritablement mondiale », ont écrit les fondateurs de Didi, Cheng Wei et Jean Liu, dans une lettre jointe à son dossier réglementaire.
Un certain nombre d’entreprises chinoises ont vendu des actions sur les bourses américaines ces derniers mois, y compris celles d’industries, telles que les véhicules électriques, qui ont été prises au piège dans les tensions commerciales entre Washington et Pékin. Le constructeur chinois de voitures électriques Nio a levé 2,6 milliards de dollars lors d’une offre en décembre à la Bourse de New York.
Avant de quitter ses fonctions cette année, le président Donald J. Trump a interdit aux Américains d’investir dans des entreprises identifiées comme ayant des liens avec l’armée chinoise. Mais son administration n’a pas poursuivi ses efforts pour restreindre l’accès aux marchés de capitaux américains à un plus large éventail d’entreprises chinoises.