Alors que les investisseurs se dirigent vers le Berkshire Hathaway assemblée annuelle des actionnaires ce week-end, ils peuvent se reposer tranquillement sur un titre qui non seulement se négocie près de sommets historiques, mais qui constitue également un refuge sûr en période de turbulences.

Berkshire a une histoire de surperformance S&P 500 pendant les récessions, et se comportant particulièrement bien pendant les marchés baissiers, selon les données de Bespoke Investment Group. Depuis 1980, les actions de Berkshire ont battu le marché au sens large au cours de six récessions par une médiane de 4,41 points de pourcentage.

Encore plus impressionnante est la performance de l’action pendant les marchés baissiers. Au cours de la même période, le conglomérat a dépassé le S&P 500 chaque fois qu’il a chuté de 20 %, battant l’indice plus large d’une médiane de 14,89 points de pourcentage.

Pour Warren Buffett, cette réputation n’est pas un hasard, mais une réputation qui s’est bâtie au fil de nombreuses décennies en maintenant une orientation à long terme pour guider les investisseurs dans des eaux difficiles et en maintenant des investissements conservateurs.

« [One] le stock qui a acquis une réputation de sécurité est Berkshire Hathaway (BRK / A), et sur la base des dernières décennies, la distinction a été méritée « , a lu une note sur mesure du début de cette semaine.

Orientation à long terme

Connu pour son style d’investissement basé sur la valeur, l’Oracle d’Omaha fait des paris à long terme sur des sociétés qui affichent des fondamentaux solides et sont susceptibles de connaître une croissance future.

Parmi ses gagnants notables au fil des ans figure Pommequ’il a commencé à acheter en 2016 et qui a été comparé à son investissement légendaire dans Coca Cola. Le fabricant d’iPhone a surperformé tout au long du marché baissier, entraînant de la même manière la surperformance de Berkshire, Apple représentant environ 45% du portefeuille de l’entreprise, selon le tracker de portefeuille Berkshire Hathaway de CNBC. C’est aussi environ un quart de la capitalisation boursière de Berkshire. Les actions d’Apple ont augmenté de 27 % cette année.

« Comme Apple va, ainsi va une bonne partie de Berkshire », a déclaré Paul Hickey de Bespoke.

Cela a aidé les actions de catégorie A de Berkshire Hathaway à grimper de plus de 4 % cette année. C’est légèrement en dessous du S&P 500, mais l’action se négocie toujours près des sommets de 52 semaines qu’elle a atteints cette semaine. Lundi, il a atteint 506 000 $ par action. Il a franchi pour la première fois le seuil du demi-million de dollars l’an dernier.

Pour les actionnaires de Berkshire participant à la conférence de cette année, la performance du cours de l’action prouve la valeur de la détention d’actions sur une longue période.

« La grande majorité des personnes qui se présentent ici ont plus de 60 ans. C’est lui qui s’est enrichi en possédant Berkshire Hathaway », a déclaré Bill Smead, fondateur et président de Smead Capital Management et actionnaire de Berkshire. « Les gens ont tenu Berkshire Hathaway pour une faute et ils ont obtenu cet avantage. »

Certes, ses paris n’ont pas toujours été payants. L’investisseur milliardaire a notoirement vendu toutes ses actions de compagnies aériennes au début de la pandémie de Covid-19, ce qui a entraîné une perte pour son investissement.

Une position conservatrice

Buffett a également maintenu une position conservatrice. Bien que cela signifie qu’il a parfois sous-performé pendant les périodes de hausse, c’est ce qui a aidé l’investisseur à battre le marché pendant les périodes de volatilité.

Une partie de cela a à voir avec son énorme trésorerie. Alors que les bénéfices d’exploitation de Buffett ont chuté au cours du quatrième trimestre de 2022, son allocation de trésorerie est passée à 128,651 milliards de dollars, contre environ 109 milliards de dollars au troisième trimestre. En fait, Buffett a déclaré que Berkshire continuerait de détenir une « cargaison » d’espèces et de bons du Trésor américain.

« Nous éviterons également les comportements qui pourraient entraîner des besoins de liquidités inconfortables à des moments inopportuns, y compris des paniques financières et des pertes d’assurance sans précédent », a écrit Buffett dans sa lettre annuelle aux actionnaires. « Et oui, nos actionnaires continueront d’épargner et de prospérer en retenant les bénéfices. Chez Berkshire, il n’y aura pas de ligne d’arrivée. »

Cela a aussi à voir avec son affection de longue date pour les compagnies d’assurance. Les entreprises bien gérées révisent constamment leurs risques pour rester rentables et sont d’énormes génératrices de trésorerie.

Il a d’abord acheté l’assureur IARD National Indemnity il y a plus d’un demi-siècle, ce qui a contribué à produire des liquidités pour les futures entreprises de Berkshire. L’année dernière, il a acheté la compagnie d’assurance Alleghany dans le cadre d’une transaction de 11,6 milliards de dollars, une transaction qui était la plus importante de Buffett depuis 2016.

Dans le passé, Buffett a qualifié l’investissement de « jeu simple », et cela s’est avéré tout au long de sa carrière. Berkshire a enregistré un gain annuel composé de 19,8 % de 1965 à 2022, contre 9,9 % pour le S&P 500 au cours de la même période.

« Buffett, tout au long de sa carrière, a pris l’habitude d’aller contre la foule, et cela lui a bien servi », a déclaré Hickey de Bespoke. « C’est quelque chose que la plupart des investisseurs, bien qu’ils disent aimer faire cela, ont beaucoup plus de mal à le faire dans la pratique. »

– Yun Li de CNBC a contribué à ce rapport