Alphabet est le nouveau Roi de en espèces. La société mère de Google vient de détrôner Apple et affiche désormais un trésor de 117 milliards de dollars en espèces – c'est-à-dire de l'argent réel sur des comptes et non des actions, de l'immobilier, etc. – contre "seulement" 102 milliards pour Apple.
Loin d’être simplement ironique, le "seul" s’explique par le fait que la marque de pommes détenait encore il ya deux ans pas moins de 167 milliards de dollars.
Il convient toutefois de noter que le "trop-plein" accumulé au fil des ans par Apple était en grande partie dû au fait que la société californienne n'avait pas rapatrié tout ou partie de ses bénéfices en dehors des États-Unis.
Avec l’arrivée de Donald Trump et les facilités apportées aux entreprises sur les impôts dus, Apple a progressivement réinjecté une partie de son trésor de guerre dans son entreprise. La structure de Cupertino a ainsi remboursé ses émissions de dette, racheté ses propres actions, notamment pour contrôler sa structure de capital, etc. sous la pression de certains investisseurs de Wall Street.

Alphabet est maintenant la société qui possède le plus grand "coffre de guerre" au monde. Mais ce qui est encore plus impressionnant, c’est qu’il a augmenté de 20 milliards de dollars en deux ans. Sur papier, vous pourriez penser que tout va bien et que tout le monde est heureux. En réalité, la situation est beaucoup plus tendue qu'il n'y parait.

1. Tensions avec les états

Avec un tel stock d'argent, Google semble sur un nuage. En fait, la société figure parmi les priorités de l’Union européenne et de Washington, en particulier pour son optimisation fiscale, un réseau complexe de transferts de fonds entre différentes entités qui permet à la société de ne payer que peu ou pas d’impôts. En période de tension sociale, cette accumulation de richesses au-delà du PIB de nombreux États a un parfum d'immoralité – pas d'illégalité, car les avocats et les financiers de Google sont des virtuoses de la fraude judiciaire – qui commence à faire mouche aux gouvernements.

2. Tensions avec les investisseurs

Si Apple a abandonné le lest en espèces, c'est que certains investisseurs voulaient tirer parti du succès de la société en recevant des dividendes. Les dividendes que Apple a longtemps conservés pour continuer à investir, mais au-delà d'un certain niveau de flux de trésorerie, la société avait atteint un niveau au-dessus duquel il était difficile de ne pas redistribuer. Il a fallu l’arrivée de Tim Cook à la tête du groupe pour que cette politique change.

La situation est maintenant la même avec Google, dont la source de revenus et la gestion de trésorerie sont critiquées par les grands investisseurs. Dans un article de Financial Times, un dirigeant d’Allianz reproche à la société de brûler de l’argent dans divers projets n’ayant finalement aucune influence majeure sur sa source de revenus – la publicité. "Je préférerais que cela donne plus d'argent aux actionnaires et que ça gâte moins"il ajoute.

Il y a quelques années, les principaux actionnaires d'Apple ont formulé des commentaires similaires. Ces positions ont notamment incité les dirigeants de la société Cupertino à racheter des actions.

L'alphabet suivra-t-il le même chemin? Peut-être. Avec 117 milliards de dollars en espèces, tout est possible, cette richesse est tout simplement folle. Cela crée beaucoup de pressions et de problèmes. Mais nous ne nous plaindrons pas!

La source: Financial Times